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“资金对于股市就好像是呼吸时的氧气或摩托车的汽油”，德国股神安德烈如是说。

基金仓位

中信证券测算


海通证券测算

其他机构的最新测算报告多在80%以上，有些测算结果高达85%以上，场外资金即将弹尽粮绝，可以看到短期的压力越来越大。

流动性

M1同比增幅与股市的相关程度最高，自从一月份以来流动性开始趋紧，股市便开始走弱。M1与M2同比增幅的差值更是一个重要指标，每当其差值接近或超过正负5%时，股市就进入临界区域。我们可以看到M1增幅还是位于M2增幅上方，两者差值大于5%，压力依旧很大。八月数据改在本周六发布。

 
    流动性对股市的影响与对其他资产价格的影响是不同的。股市对货币的增量的反应非常迅速。其他的资产或商品往往受货币存量的影响更大，反应滞后。股市在扩张政策之初就开始涨，而菜******的时候，股市却走弱了。高通胀预期对股市反而是利空，因为央行有可能施行紧缩政策来抑制通胀。非常规的货币政策迟早要回到常规，有人怀着一种侥幸心理说通胀妖怪可能不会来了，其实妖怪就在我们身边了，实际的通胀比看起来要高，由于国内CPI统计的缺陷，不能很好地反映整体物价。发出去那么多钱，它不会凭空消失的。
    而正如我们这些年来看到的，货币政策对经济和股市的影响是非常迅速的，而对整体物价水平的影响总是滞后的。通过紧缩政策来治理通胀的结果往往是不等物价下跌，经济先开始下滑。我们的决策层是极其不愿意看到经济下滑的，决策层会拖延紧缩政策的实施，宁让全民财富缩水，也不让经济下滑。直到通胀失去控制、民怨沸腾（像08年上半年），才会开始实施紧缩政策。这时候政策已经是次要的了，经济经过大幅通胀自然需要调息一阵。
    股市处于利率敏感期，对紧缩预期表现非常强烈，加息前可能跌得比较厉害，但等到真正加息的时候，却可能停止下跌了。
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